Pionex市場週報(2023/12/20 – 2023/12/27)定投仍是最佳方案

一周要聞

加密股票受青睞，資金持續流入

據CoinShares報告，近期區塊鏈股票經歷了有史以來資金流入最大的一週，投入到加密貨幣相關股票的資金高達1.26億美元。該報告的作者，CoinShares的研究主管James Butterfill還察覺到一個趨勢：數字資產投資產品已連續11週吸引資金流入，並且週收益再度觸及4300萬美元。

灰度CEO：SEC應同時批准多個現貨比特幣ETF，包括批准GBTC轉換基金

灰度首席執行官Michael Sonnenshein表示，美國SEC應該同時批准多個比特幣現貨ETF。如果該機構在批准其他現貨比特幣ETF的同時不允許GBTC轉換，那麼GBTC的投資者將處於極其不利的地位。

BRC-20代幣繼續發力

受到幣安上線SATS的影響，短線sats最高漲幅達到127%，鏈上近24小時交易量達到2185萬美金。同時，Unisat宣布使用SATS作為brc-20 swap的功能代幣，是brc-20目前第一個功能型代幣。截止發文sats市值排名全網第48名。

宏觀分析

美聯儲主席鮑威爾在FOMC記者招待會上證實，聯邦公開市場委員會（FOMC）的委員們相信目前5.5%的利率已經是終端利率。鮑威爾在新聞發布會上花了大部分時間談論抗擊通脹方面取得的進展，他們預計未來會降息，但不排除未來在經濟形勢允許的情況下加息的可能性。

我們認為由於通脹和工資增長得放緩，美國的經濟預期在過去幾個月有所改善。如果在假期後美國經濟被證實比預期更為疲軟，美聯儲將有更多理由降息，即便擴張沒有停滯，也可能開始降息。

最新的經濟預測摘要顯示，明年預計將降息6次共150個基點。

基本面分析

現在仍然是定投好時機

AHR999該指數用於評估比特幣價格的高低，判斷合適的購買時機：

• 數值小於0.45為抄底區間;
• 0.45-1.2為定投區間;
• 1.2-5為牛市區間;
• 數值大於5為高風險區間。

雖然BTC近期幣價飆升漲至$44000左右，但目前AHR999數值仍低於1.2，處於定投區間，我們仍建議以定投的方式進行現貨投資。

短期持有者仍處於盈利狀態

短期持有者已實現盈虧比（STH-SOPR）是用來評估特定加密資產短期持有者獲利能力的指標。它衡量了持有特定資產三到六個月的投資者是否盈利。 如果 STH-SOPR 大於 1，則表示短期持有者正在出售其代幣以獲利。相反，如果 STH-SOPR 返回的值小於 1，則表示這些持有者正在虧本出售。我們認為目前短期持有者的已實現盈虧比面臨著轉為看跌的危險。然而，要實現這一點，需要市場繼續震盪消磨短期投資者的耐心，或者短期內出現帶量下殺（例如下探至$38000點）。無論未來走勢如何，我們繼續堅持定投的建議。

技術分析

比特幣

市場看起來泡沫化且脆弱，但多頭仍在場。BTC經歷了10%的跌幅，但多頭在阻力位以上而非支撐位附近進行回購。從技術角度來看，這是一個看漲的跡象。因此短期內，我不會對做多或做空有太強的偏見。我們認為比特幣將在2024年1月的ETF批准日期（從1月1日至1月17日）之間進行整合。Blackrock的批准日期是1月15日，和他同時的還有VanEck、Fidelity和Invesco。

我們想看到的一個情景是，在ETF出結果之前回調到35k，並在那之前進行重置。這樣可以再次利用相同的敘事進行上漲。然而，在低波動的冬季假期，這種情況發生的可能性很低。雖然我們不會給出對加密貨幣/股票的意見，但常言道“買在謠言起、賣在事實出”。當一個新聞事件（如BTC ETF批准）被廣泛期待時，市場參與者會提前行動。最近的價格上漲其實就是提前行動帶動的。然而，當新聞得到確認時，通常會出現一個小高潮，然後早期買入的買家會卸貨。不是說這一定會發生，但這是迄今為止加密市場中出現過的模式。

上週三，鮑威爾在今年的最後一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上表現出全面的鴿派立場。點陣圖顯示，聯儲預計明年將削減75個基點，而市場預計將削減150個基點。這種貨幣政策的放鬆推動了比特幣上升至短期下跌水平43,500美元。本週一我們目睹了一次賣壓，至40,500美元，並再次測試43,500美元。比特幣目前只是在這兩個水平之間反彈，沒有明確的方向。

自上週以來，資金費率逐漸下降，但由於比特幣在40,500和40,300美元之間震盪，清算和未平倉合約（OI）相對穩定。仍有大量杠桿未平倉，我們希望看到低於40,000美元的清洗以消除一些額外的杠桿，這樣BTC就可以進入潛在ETF批准之前的下一階段。然而，大部分未平倉合約在CME意味著機構交易者資本雄厚，且不像零售交易者那樣靈活。這可能意味著我們只會看到基於零售清算的小幅賣壓。下圖可以看到當前的槓桿頭寸，清算價格約在39,500美元和40,000美元左右。

我們希望看到賣壓，但如上所述，比特幣仍然看起來非常強勢，並不建議做空。然而，我們也不認為它會在ETF批准前持續上漲。因此，我們將策略轉移到使用結構性產品（抄底寶和止盈寶）賺取上漲和下跌的收益。在當前高波動率的市場環境下交易將更加困難，高波動意味著收益增加，也意味著風險增加。有關交易建議，請參閱「交易」部分。

以太坊

對於以太坊來說，觀點沒有太多改變，我們仍在等待他回調到支撐位置，即2,050美元。這是一個整合區域，是交易爆發前的重要區域。然而，通過ETH/BTC幣對的表現，可以看到與比特幣相比，以太坊仍然相對較弱。一件有趣的事情是，到目前為止的資本輪換直接跳過了以太坊，直接投入到Meme幣和鏈上賭博中。如果這進一步削弱並跌破0.051的低點，我們將考慮轉向比特幣。

山寨幣 (Altcoins)

目前市場參與者的主要焦點仍然是山寨幣。MEME幣和特定生態系統的幣種正在被大量炒作，當然也帶來了巨大的收益。Solana上的BONK是這個週期中最熱門的幣種之一，今年已經上漲了170倍，也就是17000%。隨著Solana上BONK的崛起，還可以看到Cardano上的SNEK今年上漲了10倍，以及AVAX上的COQ上漲了7倍。除了這些之外，還能看到許多關於去中心化交易所（DEX）的討論，因為交易者們正在尋找下一個能夠實現100倍增長的MEME幣，例如HEMUL（Vitalik的貓）和NOLA（Arbitrum創始人的貓）。

然而，我們也看到了山寨幣整體上的大幅回撤，包括MEME幣和DEX交易的幣種。隨著部分資金回流到如INJ和STX等強勢生態系統，現在是時候耐心等待，看看資金接下來的流向。如果比特幣從這裡下跌，我們預計山寨幣將進一步流血。

交易建議

結構化產品

上週，我們投資了38,500 – 39,000買幣價的抄底寶，這些產品到期時沒有行權，我們淨賺票息。本週，我們打算使用抄底寶和止盈寶結合的交易策略，因為我們相信比特幣在年底之前會在當前的交易範圍內盤整。在其他人還在猜測下一個動向時，現在正是使用這種策略的絕佳時機。由於波動性高且買賣雙方處於平衡，我們相信抄底寶止盈寶行權的可能性較低。

我們在Pionex交易的是3-10天期限的39,000 – 40,000買入價的抄底寶。這些產品根據選擇的執行價位不同，回報率在18% – 30%之間。

對於那些持有比特幣倉位且不想賣出的投資者，我們推薦使用3-10天期限的44,500 – 46,000賣出的止盈寶。這些產品根據選擇的執行價位不同，回報率在20% – 30%之間。