大事預警

01/18
核心零售額 (MoM) -1.1%，預期為 -0.4%。消費需求疲軟
PPI 6.2%，預期為 6.8%。這是 CPI 的領先指標，因為它是生產者的成本，我們可以看到它正在下降
歐元 CPI（同比）9.2% 對比之前的 10.1%
工業生產 (MoM) -0.7%，預期為 -0.1%。我們的工業生產大幅下降，這是這次企業需求疲軟的跡象
01/19
美國建築許可為 133 萬，預期為 137 萬。建築許可又下降了一個月，自 2022年5月以來基本處於下降趨勢，顯示出美國經濟的很大一部分住房市場疲軟
首次申請失業救濟人數為 19 萬，預期為 21.4 萬。即使科技行業持續裁員，勞動力市場仍具有彈性
01/20
密歇根消費者預期為 64.9，預期為 59.5。隨著對通脹的擔憂在新的一年消退，消費者的信心和預期大幅上升。然而，我們預計會下降，因為隨著接下來幾個月失業率的上升，人們對工作保障的擔憂可能會受到打擊
01/24
製造業採購經理人指數 46.8，預期為 46
01/26
國內生產總值 2.9% 比 2.6%
01/27
PCE 價格指數（通膨數字）

概述

新年快樂！隨著今年的節日氣氛，加密貨幣市場是否正在反彈？我們不確定，但過去 2 週的反彈是對 2022 年無情拋售的一次反攻。本周美國公司的第四季度財報發布成為焦點。這將從銀行、科技公司、消費者等角度為我們提供有關經濟表現的參考。這是重要的一周，可以確定 2023 年上半年的市場情緒。

上週我們得到了一些喜憂參半的數據，證實了我們預測的進入 2023 年的趨勢。零售銷售、建築許可和製造業生產的降幅都超過預期，表明上個月消費者和企業需求放緩。然而，勞動力市場仍持續反抗，申請失業救濟人數降至 9 個月低點，低於預期。這些數字表明，受裁員影響的人並沒有為尋找新工作而苦苦掙扎，因此也沒有申請失業。勞動力市場自相矛盾的需求放緩使得美聯儲很難放慢加息步伐。美聯儲委員會的鴿派成員之一蘇珊·柯林斯 (Susan Collins) 在一次會議上表示，美聯儲可能需要將 FFR 提高“略高於 5% 並保持一段時間”。數據顯示，我們正在走向經濟放緩，這對股市不利，對加密資產也可能同樣不利。

技術分析

BTC：長期看跌，短期看漲

BTC 在過去 2 週內上漲了 33%。沒有人能預料到排名第一的加密貨幣會突然回歸。許多強阻力一下子被打破，且沒有任何回調。新年之前，我們說過連續2次突破失敗是不尋常的。因此，在收回 18,000 美元時BTC 可能會突破，如果失敗則目標15,000 美元。第一種情況發生了，令人驚訝的是，比特幣突破了 3 個強大的阻力區域，19,000 美元、21,500 美元的前低點和 22,500 美元。

這種強勁的反彈部分是由 FOMO 驅動的，即害怕錯過。如果你看一下圖表，BTC 直線上漲，直到觸及 21,500 美元的阻力位，資產像這樣交易是非常不尋常的。這也發生在 Genesis Trading 宣布破產的消息時。當一項資產，無論它是什麼，隨著壞消息的發布而上漲時，這就是變化。沒有回調意味著許多人在交易中處於錯誤的一邊或沒有倉位。由於位置不佳，缺乏拋售壓力，小幅下跌被追漲。

從 Whalemap 中，我們還看到巨鯨在上升過程中退出位置，顯示反轉的早期信號。看看目前的結構，深度回調會使這個想法失效，因為它表明人們正在拋售，讓其他人有機會進入。但是如果每個人都可以加入這個上升趨勢，還有誰會買進呢？

下圖顯示了某交易所上的訂單大小。黃色橫線代表鯨魚大小的限價訂單 > 900 BTC 等待成交。通過這個，我們可以看到 21,500 美元的大支撐和上面的大量 100 – 500 BTC 大小的限價賣單。在此之前，20,000 美元的訂單數量最多（以黃線顯示）。這些是應該關注的主要領域，以應對可能發生的反彈。

為了繼續保持這種上升趨勢，我們可以看到回撤的最高水平是 20,000 美元。 19,000 美元區域是交易區間的中線，也是 2022 年大部分時間的高交易區域，因此進入 15,500 美元，偏離正常水平。我們不應該有多重偏差，因此跌破 19,000 美元將再次看到 15,500 美元。如果行情保持在 19,000 美元到 20,000 美元之間，可能會看到 BTC 重新進入橫盤整理行情，讓交易員大吃一驚。

3個場景
Max bull：
我們從當前價格直接上漲到 25,000 美元。
人們被留在場邊，沒有好的入口。在這種情況下，不建議參與，因為回報風險很大。
Max bear：
未能守住中點19000美元，回撤至BTC底部15000美元。
在這種情況下，如果價格跌破並保持在 19,000 美元以下，我們將做空。
中性：
價格回調至 19,000 – 20,000 美元區域。
我們預計 2023 年價格將在 19,000 美元至 23,000 美元之間交易。
逢低買入或結構性產品以獲得高被動回報和使用網格機器人來自動交易。

基本面分析

毫無疑問，目前宏觀經濟環境仍是負面的。我們已經看到無數新聞描述經濟數據呈下降趨勢和衰退跡象。但是我們必須記住，即使經濟預測為負數，那也是從更長期的角度來看 3 個月至 12 個月。資產在1-9週內仍有逆勢走勢空間。我們正處於這樣的反趨勢反彈之一，只有在價格得到確認的情況下，我們才該做空。

正如預期的那樣，所有數據都表明今年經濟衰退。紐約聯儲數據顯示，紐約製造業PMI大幅低於預期-32.9，預期為-11.2。這一新讀數是自 Covid 衰退以來的新周期低點，非常接近衰退讀數。紐約製造業數據涵蓋了三州且十分重要，因為它與該國其他地區高度相關。

紐約製造業的交貨時間也為 0，這意味著美國的供應鏈已恢復到疫情前的正常水平。該數據點也往往比 CPI 通脹數據早 +4 個月，這意味著它預測到 2023 年中期通脹率將達到 2.5% 左右。 6 月與 2022 年最高的 CPI 同比漲幅相關，為 9.1%。從該指數中，我們將有機會看到接下來幾個月的通膨脹和增長降低。

環比 PPI 數據顯示環比下降 -0.5%，而同比增長 6.2%，低於預期的 6.8%。生產者物價指數是CPI通脹數據的先行指標，因此這是一個積極的信號，可以確認本月CPI應該會繼續回落。

我們還關注 NAHB 房屋建築商情緒指數。目前正處於 2020 年 covid 低點，本月略有上升。住房部門，尤其是建築商，通常會引領市場，因為它會立即受到美聯儲政策的影響。此外它還是失業率的領先指標，因為住房僱傭來自許多不同的行業，包括材料、建築、電氣、工程和周邊服務。

以下是加息引起的蔓延時間表。過去我們看到建築許可大幅下降，零售支出下降。紐約製造業採購經理人指數顯示製造業生產降至衰退水平。之後我們將進入更廣泛的裁員，失業率將上升。這將是我們正在研究的宏觀框架。請注意這些數據的發布，因為它們將為逆轉定下基調。我們將尋找合理的水平來建立空頭倉位並每週發送我們的想法。

建議

結構性產品 | 中等收益 – 低風險

隨著價格上漲，很難下長期逢低買入訂單，因為目前的長期訂單只能獲得低收益，或是掛在糟糕的價格。隨今年宏觀環境的惡化，加密貨幣和股票市場將可能創下新低。因此，短期的 1-2 天抄底訂單具有良好的風險和回報平衡。現在，我建議 ETH 抄底寶，行使價為 1,450 美元，1-2 天到期回報率為 9% – 10%。 1,450 美元是對應 200-MA 和 50-MA 的強支撐位。這應該是一個堅實的支撐位，尤其是在短期內。