摘要
- 針對美債危機，若市場流動性沒有明顯變壞，投資者可能會轉向黃金以及加密資產；
- 若美債危機惡化，並由此引發流動性危機，可能會帶來更大的加密市場風暴；
- 我們建議等待BTC回調至約$24,000，ETH回調至約$1,600進行現貨抄底；
- 比特幣波動率降至歷史新低，我們認為如此低的波動率不可持續，巨大波動即將來臨
宏觀市場分析
美國債務問題迫在眉睫
美國債務上限問題牽動著金融市場所有人的神經：美國總統拜登在動身前往日本G7峰會前出言安撫市場，有信心達成債務協議，相信美國不會違約。並做出承諾在海外期間將與麥卡錫保持密切聯繫，將繼續談判直至達成協議。眾議院議長麥卡錫也曾經發表講話，表示他將確保達成債務上限協議，最終我們不會出現債務違約，並表示：本周達成債務上限協議是“可行的”。
但大出意料的是，白宮和眾議院週五晚間的談判宣告失敗。共和黨談判代表格雷夫斯週五表示：白宮談判代表實在不可理喻，並表示目前談判處於“暫停”狀態。
拜登在日本已聽取有關債務上限談判的最新情況匯報。但他仍樂觀認為，一定有辦法避免美國聯邦債務違約。目前距離可能的債務違約日僅剩一周時間，拜登和眾議院議長麥卡錫將於美東時間週一在白宮親自會面，恢復圍繞債務上限的談判。而美國財政部現金賬戶只剩下 570 億美元，亟需在下週提高債務上限。
現在所有人都盯著美國債務上限“X-day”，我們認為談判結果對市場的影響不同：
- 如果達成了折中版本的債務上限協議，並且在預計的“X-day” 6月1日截止日期之前在眾議院和參議院獲得通過，美國財政部將在6月第一周發行約1萬億美元的國庫券來補充現金儲備。根據2011年債務上限的情況，這可能會降低市場流動性並導致標準普爾500指數出現5-10%的回調，但如果流動性沒有明顯減少，對defi和加密貨幣可能會構成大的利好。
- 如果達成了妥協協議，但並沒有在眾議院或參議院獲得通過。在這種情況下，隨著美國接近違約期限，股市可能下跌10-20%，並迫使兩黨妥協以避免美國在最後時刻違約，若影響總體流動性，則對加密貨幣影響偏消極。
- 沒有達成妥協協議，民主黨人繼續單方面提高債務上限。這會引發憲政危機，並可能引發橋水基金Ray Dalio所說的最差情況-內戰，在這種情況下，股市可能會暴跌30%以上，由此引發的流動性危機可能會帶來更大的加密市場風暴。
市場不乏重大利好
如果美國未能提高債務上限並違約，在市場流動性沒有明顯變壞的情況下，投資者可能會轉向黃金等替代資產。並且人們可能更傾向於投資比特幣而不是美元。因此，我們預計比特幣價格最初會出現下跌。目前，零售投資者和機構專業投資者都在比特幣上投入了大量資金，儘管黃金仍然是首選。值得注意的是，比特幣通常被稱為數字黃金，並且近期與黃金呈現出強相關性。
從本月開始，Tether(USDT)公司每個月都會用淨利潤的15%來購買BTC，即價值約7,400萬美金的BTC作為投資，此消息對於BTC是非常重要的利好。另外SEC與Ripple的訴訟案在17日終於出現了轉折，法官否決了SEC在2018年一份重要的關於聯邦證券法在數字資產中應用的關聯文件，由此最終法院的裁決會對Ripple的公司有利。本案很有可能會在今年結束，目前來看結果偏向於利好，屆時加密貨幣的的價格會有繼續拉升的空間。
技術面分析
BTC
根據最新消息，比特幣可能面臨價格回撤至23,000到24,000美元區間的負面影響。技術上看，市場已經突破了重要的支撐區域，表明市場趨勢看跌。頭肩頂形態的形成進一步確認了下跌目標區間在23,000到24,000美元。然而，如果出現美國國會聽證會或其他積極消息，可能會引發比特幣的下一個上漲行情。在這種情況下，目標區間約為35,000到36,000美元，這些水平在過去是重要的阻力或支撐位。市場走向受多種因素影響，而不僅僅是單一因素，最終的走勢取決於多種因素綜合作用。
當前的圖表（左）與2019年比特幣的圖表（右）顯示出明顯的相似性，展示了市場遵循牛市、熊市和復甦的生命週期，表明它們之間存在強烈的相關性。在當前環境中，建議保持耐心，等待回調以確定需求或支撐區域。例如，如果價格下跌至23,000美元，可以考慮購買，即使在25,000美元時仍可能存在購買機會。保持靈活，並避免錯過潛在收益的風險至關重要。因此，在當前環境中，建議等待回調至約24,000美元。通過分析圖表，我們可以觀察到類似的整理模式，類似於2019年的情況。 2019年，我們經歷了一個整理階段，然後是第一波、第二波回調、第三波，再次回調，最後進入整理階段。
綜上所述，當前階段的具體結果仍不確定。在經歷回調之前，可能會出現高點的第五波，然後進入整理階段並重新測試支撐水平。然而，市場走勢受多種因素影響，而不僅僅是單一因素。最終的走勢取決於多種因素綜合作用。
ETH
以太坊的走勢與比特幣呈相似的模式，在當前位置上出現了一個虛假突破。之前已經指出，價格突破了1800的支撐位，預計會繼續回撤到1700甚至更低的位置，大約在1600左右。 1600區域是50%的斐波那契回撤位，這個比例相當重要。例如，從牛市起點到頂點，可能會出現50%的回撤，這與約1600的支撐位相吻合。如果價格下跌到這個水平，我們認為值得考慮購買。
基本面分析
全面牛市仍需時日
- 主力穩定幣的市值總體上持續走低：
USDT的市值仍然緩慢增加，但增速逐漸放緩；而代表美國資金的USDC和BUSD的市值持續縮水，表明美國資金在加速離場。而TUSD的市值維持在小幅波動。
四個主力穩定幣的總市值從2022年熊市以來一直是處於持續下降的趨勢，可能表明投資者對於穩定幣的避險情緒日益加劇，由此帶來的流動性環境也在逐漸變差。
- 交易所資金存量並不樂觀
今年以來USDT的交易所存量在持續降低，USDC存量雖然因為脫鉤事件經歷暴增，但目前已經抹去所有漲幅並持續下行。總體來講，這種資金存量所代表的流動性和潛在購買力並不利於全面牛市的實現。
巨大波動即將來臨
比特幣波動率已經降至歷史上的新低點，60天年化波動率在過去的5年中第8次降至40%以下，暗示巨大波動即將來臨：平均來說，比特幣的波動率會在5週內繼續保持在這個水平以下，隨後價格上漲了46％，而類似條件下也出現了3次50％的下跌。
礦工賣壓加大
區塊鏈數據分析師IT Tech發現一些鏈上數據揭示了礦工籌碼正在外流。礦工的儲備正在減少，表明來自礦工方面的賣出壓力正在增大。
交易建議
我目前計劃在24000到25000美元的價格區間購買比特幣。正如我們之前所討論的，目前挖掘一枚比特幣的成本大約為24000美元，因此回調是有限的，我們不認為價格會顯著低於這個水平。此外，技術分析結果也顯示頭肩形態回調的目標點位約為24000美元。我們仍然認為比特幣今年有機會衝擊35000~36000的中期目標，這將代表一個11%的回撤與潛在的33%回報，折合3倍的盈虧比，這是非常值得的交易。
- 我們建議在25000到26000美元的價格區間購買比特幣，可以投資購買參數為26000美元，2天的BTC抄底寶，回報率為20%；如果比特幣價格繼續下跌，我們會購買參數為25000美元的目標點位抄底寶。價格下跌越多，不斷購買更多的比特幣以攤薄成本。總體而言，派網交易員計劃在接下來的7天內執行這個計劃，並在價格波動時重新評估他們的策略。
- 對於ETH，我們在前文提到1600-1700是一個非常好的建議點位，但鑑於距離現價較遠以及預期收益率略低，我們建議運用5%~10%的倉位購買參數為1750美元，為期2天的ETH抄底寶，回報率為26%。價格下跌越多，我們會不斷購買更多的ETH以降低成本。我們計劃接下來的7個工作日內滾動執行這個交易計劃，並在價格波動時重新評估我們的策略。
