摘要
- 減半行情下$35,000均適合抄底，關注$25,000點位逢低買入
- 今年比特幣的最高價格可能會達到35000美元到36000美元
- 市場上沒有更多潛在的壞消息，利空出盡，逆風不再強勢
- 單邊上漲的行情較為困難實現
宏觀環境分析
最近，石油輸出國組織（OPEC）的減產消息導致石油價格上漲近10%，給全球經濟帶來了通貨膨脹的壓力。同時，沙烏地阿拉伯考慮接受非美元貨幣進行石油銷售的消息，表明美元作為儲備貨幣的地位受到挑戰，導緻美元貶值。這些宏觀經濟因素也對比特幣價格產生了影響。由於大部分比特幣交易是以美元作為定價基準，因此美元貶值可能會導致比特幣價格上漲。此外，投資者對美元失去信心可能會促使他們尋求其他避險資產，如加密貨幣。在油價上漲10%後，比特幣迅速上漲了8%；歷史數據也表明，比特幣和美元之間存在較高的負相關性。
除紅色框內為FTX暴雷後二者呈現正相關性，比特幣和美元絕大多數時間之間存在較高的負相關性
此外，最近的數據顯示，美國製造業採購經理人指數（PMI）為46.3，低於50意味著該經濟部門處於衰退狀態。此前預測為47.5已經顯示出衰退的跡象。就業機會數據也下降到了990萬個，低於預測的1040萬個，自疫情爆發以來首次下降到1000萬以下。這些數據表明，美國經濟正在進一步惡化。美聯儲減息和政策轉變主要原因是就業市場下降和失業率上升，正是美國經濟疲軟的表現。如果美聯儲政策轉向並增加了流動性，注入更多資金，而比特幣可以被用來對沖貨幣超發。基於這個邏輯，我們可以看到美國宏觀經濟趨勢以及比特幣的潛在受益。隨著更多國家轉向比特幣而遠離美元，比特幣價格將會受益。考慮到OPEC的通膨以及人們轉向不同貨幣的趨勢，比特幣也將會受益，逐漸成為對抗通膨的有力工具。因此，數據和宏觀經濟因素的變化支持比特幣的上漲，並進一步突出比特幣作為安全避險的合法資產。
在當前全球經濟形勢下，投資者正在尋求一種更加穩定的避險資產。由於黃金和比特幣具有稀缺性和不可篡改性等特點，它們被視為一種對抗通貨膨脹、銀行危機和經濟衰退的合法保護資產。尤其是比特幣，它已經逐漸成熟，發展為一種更為成熟的資產，而不是風險資產。與黃金類似，比特幣的供應是有限的，這意味著它有助於保護投資者的財富免受通貨膨脹的侵蝕。
同時，由於美元作為儲備貨幣的地位受到質疑，許多投資者開始減少對美元的信任。由於美國經濟數據表現疲軟，使投資者對比特幣的信任度不斷提高，為其價格攀升奠定基礎。
基本面分析
提前佈局減半行情
比特幣在其生命週期內一直遵循著4年周期，雖然過去的事件不能保證一定會重演，但人們喜歡在股票、加密、天氣等任何事物中識別模式並對過去發生的事情進行預測。這裡我們使用比特幣逃頂抄底指標——兩年移動平均線（MA）進行分析。
我們使用2年移動平均值線（等價730日線，綠線），以及該移動平均值線的5倍乘積（紅線）。當價格跌至2年均線（綠線）以下時，是一個抄底買入信號，而當價格超過2年均線*5（紅線）上時，是一個逃頂賣出信號。
由於比特幣經歷牛熊週期，市場過度興奮會導致價格大幅度虛高，過度悲觀導致價格過度回落。我們認為減半行情仍然會遵循峰值-谷底的4年周期模型，而目前我們已經在谷底停留將近1年的時間。既然會出現峰值，減半行情至少會把這個缺口填滿，意味著減半行情下BTC至少會突破$35,000的水平，而BTC的堅定投資者們可以選擇在$35,000以下的點位抄底，等待減半牛市來臨。
那麼此次能否期待像過去一樣，在減半行情中存在單邊拉盤呢 ？我們認為以下幾點可供參考：
a.是否有降息的可能（流動性氾濫），但至少2023年仍是緊縮年，並沒有單邊上漲的可能，如果出現24或25年降息的預期導致情緒高漲、流動性氾濫，那麼單邊上行的行情可期。
b.過去的籌碼分佈相對集中，莊家集中拉盤相對容易，但隨著越來越多的人加入比特幣和加密貨幣，而且傳統金融大玩家都已經跑步進入，籌碼已經相當分散，莊家集中拉盤變得非常艱難，單邊行情的實現變得較為困難。
c.如果區塊鏈技術出現了實質性的突破，短期內有項目方的應用可以落地形成正向的利潤，則對單邊行情是極大的利好。
d.通過歷史數據，比特幣在2022年觸底，類似於2019年和2015年的底部，並且現在正在迎接反彈。儘管與2019年相比，現在的趨勢更類似於2020年的情況，因為美國和歐洲都在打壓加密貨幣，市場情緒也更為中立，甚至可能是負面和積極情緒之間來回擺動。因此，比特幣可能會經歷一段時間的橫向整理狀態，類似於2020年疫情后的情況。
投機者熱情重燃
經過圖表分析，我們發現比特幣價格和短期持有者實現價格之間存在一定的關聯。短期持有者實現價格即那些持有比特幣不到155天就拋售了的人。這些人通常短期投機者，而不是長期持有者或忠實信徒。在熊市中，長期持有者實現價格成為強勁的阻力位，因為短期持有者在價格反彈時選擇拋售他們的資產，而不是為了長期持有而來。因此，除非市場進入牛市，否則這些短期持有者很可能會賣出。
當比特幣價格突破短期持有者實現價格時，這可能意味著市場上有更多的需求，而賣方的供給不足。例如，2018年底當比特幣價格突破短期持有者的成本價4000美元時，我們看到了大漲行情。隨著那些只想要以任何價格出售比特幣的短期持有者被清算和淘汰出市場，短期持有者的實現價位可能會降至非常低的水平，幾乎與比特幣的價格相持平。當比特幣的價格超過這個實現價時，我們就會看到牛市的出現。
我們建議在短期持有者的實現價與200天移動平均線重合的價格區域購買比特幣並建立倉位(例如今年3月份的$20,000點位)，這是進場的絕好時機。
技術分析
斐波那回撤與籌碼分佈
我們觀察BTC和ETH週線來分析牛熊週期的特點。上一輪牛市中，比特幣從3800美元沖到69000美元。而以太坊從86美元漲到4868美元。
BTC週線
ETH週線
二者在2022年熊市的的最低點都不約而同的停在斐波那契0.786回撤水平上，而最近行情回暖，幣價開始上漲，目前比特幣與以太坊又停留在了斐波那契0.618的回撤線上，並且行情遇阻已經維持一個月之久。而從籌碼的分佈上來看，比特幣在0.618回撤線點位上（$28,500）有三個明顯的歷史籌碼分佈密集區，而以太坊在0.618回撤水平上（$1,875）有四個明顯的歷史籌碼分佈密集區。因此，無論是比特幣還是以太坊，目前都停留在了0.618回撤線的天然阻力位上，並且二者在籌碼密集區遇到了很大的壓力。我們認為BTC與ETH短期不會輕易突破0.618水平線對應的點位，並且避免不了出現回調，但同時基本面和情緒面並不支持大幅度看空，因此回調點位參考BTC$25,000和ETH$1,700。
本期觀點：如何解讀2023年剩餘行情
基於我們對比特幣市場的觀察和技術分析，我們認為目前比特幣市場的走勢更類似於2020年比特幣的整理期。我們預計比特幣的底部已經在15000美元左右的位置形成，這個價格是從比特幣長期持有者的實現價格（18000美元）中偏離出來的，並且是一個非常強的支撐水平。根據以往的市場結構，比特幣總是會回落到上一個週期的歷史高點。例如，2018年比特幣回落到了3000美元，那是比特幣漲勢開始的地方。而這一次，比特幣回落到了18000美元，這本來應該是上一個市場週期的歷史高點，但由於FTX的崩盤，價格偏離了這個非常強的支撐水平。因此，我們認為在重新奪回18000美元的支撐位之後，這就成為了一個與常規價格結構偏離的情況。
根據我們的分析，比特幣市場正在逐漸變得積極，200日移動平均線在上升，這表明市場可能會看到更多的上漲。在這種情況下，我們認為20000美元是一個適合買入的機會。然而，我們也要注意到，29000美元到30000美元是一個非常強的阻力水平，因此在這一價格區間，市場可能會遇到一些阻力。考慮到這一點以及減半行情的拉盤效應，我們認為今年比特幣的最高價格可能會達到35000美元到36000美元。
其次，我們也要注意到比特幣市場的波動性。我們預計在未來一段時間內，比特幣市場將會呈現出橫向整理的趨勢，並且市場波動率將逐漸降低。我們可以以2020年新冠疫情后市場的表現為例子。在那個時期，市場經歷了一次強勁的反彈，之後走過了一個支撐區間進行整理，然後突破了這個區間並開始上漲。我們相信同樣的模式將會再次出現。
我們認為比特幣市場將繼續保持積極的趨勢，並且市場將在未來一段時間內呈現出橫向整理的趨勢。我們不認為市場會重訪底部，並且不會出現深刻的修正。相反，市場將會在25000美元左右進行橫向整理，等待200日移動平均線向上傾斜並趕上價格。如果市場在橫向整理了幾個月後再次回落到25000美元，我們可以看到200日移動平均線上移至23000左右。這是我們所預期的情況，因為我們認為底部已經形成，並且市場已經面對了一些最壞的情況，例如FTX的崩盤、LUNA、三箭資本和Celsius的事件等等。在這種情況下，我們認為除了美國的監管問題和戰爭的發生可能會導致價格下降，但發生的概率不到1%，市場不太可能面臨其他會導致比特幣價格下跌的情況。
通過分析圖表，我們發現在29000美元附近有大量的槓桿和做空倉位。而在過去一段時間中，比特幣價格一直在28000美元或29000美元區域遭遇到阻力。因此，如果比特幣價格能夠突破這個29000美元的阻力位，我們相信會觸發做空交易者的清算，從而推動價格上漲。具體來說，價格可能會上漲到32000美元，然後進行整理，再次清理掉一些做空交易者，價格可能會上漲到35000美元，最終跳升到36000美元，我認為這可能是今年的巔峰。這是我們對未來價格走勢的預測。
另外，根據我們的觀察，在24000美元和25000美元處幾乎沒有人持有多頭倉位，而在23000美元和20000美元處有一些人持有多頭倉位，但數量較少。這種市場結構告訴我們，有很多人想要買入比特幣，但他們期望的成本是22000美元，如果市場表現如我們所預測的那樣強勁，那麼幣價應該不會降到22000美元，所以這些人往往會錯失入場機會。因此，當價格回落到25000美元時，可能不會有很多人在這個點位買入比特幣，但我們依舊預計會有很多人跳上比特幣這波行情的列車。
交易建議
BTC抄底寶
我將實施基本的抄底策略，使用Pionex上的結構性產品——抄底寶。它基本上就像限價單。而且，即使我們沒有達到目標價格，它也會提供一定的收益。許多人認為市場不會達到25000美元或26000美元。不過我依舊會將參數設置在25000美元，並投入我預算50%的資金，然後投入25%在26000美元，剩下的25%我會持有usdt。如果價格開始下跌至23000美元，我會在23000美元時成功抄底並獲得利息收益。這樣，我可以在保持收益的同時以較低的價格購買比特幣。我通常會選擇最短的周期，加大被執行抄底的概率。假設我想建立比特幣倉位，以便捕捉到35000~36000美元的行情，那麼建議更加激進地選擇接近市場價的抄底寶參數訂單。
