作者：Jay & Mike
概述
技術面:
上週 BTC 無法保持在月線級的成交量加權平均 (VWAP) 之上，而是回到了 29,500 美元的支撐位。如果持續無法突破 31,000 美元，可能會繼續在 28,500 美元至 31,500 美元間進行盤整。最終目標仍然是 35,000 美元
基本面:
非農就業人數顯示 5 月份新增就業人數高於預期，ISM 製造業指數超出預期。美聯儲週三正式開始量化緊縮。憑藉強勁的就業數據，下半年美聯儲可能仍會繼續加息
建議:
如果價格能夠保持在 31,000 美元以上， 35,000 美元的目標就非常有機會實現。如果跌破 29,500 美元，可能就會看到更進一步的下跌空間。若是在兩週前啟動的網格交易機器人，目前已經開始盈利，我會繼續讓他們在這個波濤洶湧的市場中持續套利
重要新聞
- 5 月 31 日：美聯儲開始量化緊縮政策，開始減持債券，初期減持規模為每月475億美元。
- 6 月 1 日：5 月 ISM 製造業指數為 56.1，高於預期 54.5 和上個月55.4，表明製造業需求強勁。
- Opensea 前產品負責人被控內線交易。這是 NFT 的第一次出現內線交易的案例。
- 6 月 3 日：美國經濟 5 月新增 39 萬個就業崗位，略高於預期的 32.5 萬個就業崗位。
- 6 月 3 日：5 月 ISM 非製造業指數從 4 月份的 57.1 下滑至 55.9。總體上對服務業的需求減少。
- 6 月 3 日：ETP（交易所交易產品）在 5 月流入約 10,000 BTC。
上週比特幣開盤價約為 29,400 美元，收盤價約為 29,800 美元，本週漲幅高達 1.3%。儘管我們度過了相對平淡的一週，但我們從週一開始就大放異彩，比特幣當天上漲了約 10%。然而，由於有大量經濟數據和市場都表現都不樂觀，因此絕大多數買家都沒有跟上此次漲幅。週三，美聯儲正式開始量化緊縮，讓第一波 MBS 和債券以每月 175 億美元和 300 億美元的規模進行減持。這會降低流動性（可用的貨幣供應量），並可能推高利率，從而對資產價格造成壓力。
從上週發布的經濟數據顯示。5 月份的職缺超出預期，製造業指數也高於上個月，新增 39 萬個職位。所有這些數據都顯示出經濟狀況正在持續好轉。然而，好消息可能被視為壞消息，因為經濟越好，就表示加息程度可能越多，而這會對加密貨幣和股票價格產生負面影響。
技術分析
價格上來看，近期沒有太大變化，我們最終回到了上週一開始的地方。週三，隨著美聯儲開始量化緊縮，比特幣回落至 29,500 美元的支撐位。市場上正向的經濟數據卻表示了未來可能有更多的加息，而加息對加密貨幣市場不利。
這便使用了錨定了日期的 VWAP。它與常規 VWAP 相同，但我們可以選擇它開始計算的日期。通過選擇重要的日子，我們可以大致了解在該特定時期內買入的交易者的情緒。淺紫色線代表錨定到 5/12 的 VWAP，即比特幣價格觸底的那一天。如圖所示，這條線也與我們 29,500 美元的支撐位一致，這增加了對該支撐位力道的信心。
另一個指標是 4 小時級別的 9 EMA。使用 9 EMA 作為動量指標，當價格突破盤整時，期望能看到價格在 9 EMA 之上。如果價格開始趨於平緩並跌破 9 EMA，這表明買方正在失去動力。
上圖我們可以看到 ADA 在過去一周的表現優於其他主流加密貨幣。ADA 上漲約 18%，BTC 上漲約 3.8%，ETH 最終略低於平均水平，SOL 下跌約 7.5%。
基本面分析
這陣子的加密貨幣恐懼貪婪指數保持如此在極低的水平長達了一個月。通常，在我們長時間恐懼的情況下，它會導致期望的飆升，轉化為短期的反彈。我們最近能看到劇烈的反彈嗎？
以 BTC 數量顯示的期貨未平倉合約（OI）在本週一創下歷史新高。根據研究顯示，BTC 期貨較高的 OI 往往會導致朝任一方向發生爆炸性走勢。目前有價值約 525,000 BTC 的期貨合約未平倉，交易量創歷史新高。
在整個 5 月份，數據中可以看到礦工出售了大量比特幣。在 12 月至 1 月的第一次回調期間，可以看到礦工們有進行增持。如果價格持續下跌至 23,600 美元，我們可能會看到礦工投降，同時也它代表著當前熊市的底部。
推薦
波段交易（手動）
比特幣上週未能保持突破水平並回撤至 29,500 美元左右。若跌破29,500美元的支撐位，就必須進行止損。當前目標沒有任何改變。比特幣仍然維持在30,000 ~ 31,000 美元的水平。目前仍以 34,000 – 35,000 美元作為最終目標，如果價格不能保持在 29,500 美元以上，那麼這次預期就是失敗了。
網格交易 | 1 – 12 個月
隨著價格橫盤整理，開啟的網格機器人一直在賺取套利利潤。如下圖示例機器人所示，我們的網格交易利潤增長了 2%，未實現利潤增長了 1.8%。我們不建議在正在上漲時打開網格交易機器人，因為我們普遍認為可能會有第二次下跌。如果比特幣跌至 25,000 美元的支撐位，我們建議加開另一個保留了10% – 25%USDT占比的網格機器人。使用約 20,000 美元的下限和約 37,000 美元的上限，網格數在 40 – 50 個左右。
網格天地單 | 1 – 3 年
對於已經開啟Moon Bot的人，我們建議持續持有。對於沒有開啟的其他人，如果你長期相信比特幣，你可以用 10% – 20% 的資金來開啟天地單。如果比特幣跌至 25,000 美元左右，你可以用你的閒置資本創建另一個機器人，從而降低你的平均成本。
比特幣波動率
比特幣過去 30 天的每日波動率為 4.19%。過去60 天平均每日波動範圍大約為 1,805 美元。
我們的觀點
最糟糕的時期已經過去，對美聯儲政策最鷹派的預期開始緩和。然而，這並不意味著牛市指日可待。我們仍處於 2022 年至 2023 年的超級緊縮週期之中。總而言之，加息步伐仍然快速，隨著時間的推移，我們可能可以看到加息幅度會略有減弱。
資料來源：CME Fed WatchTool
https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.htmlhttps://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
由於美聯儲依賴數據的性質，此次緊縮週期（即 2022-2023 年）加息的確切時間表仍然無法預測，更不用說資產減持預計將持續數年。加息對風險資產的影響主要取決於市場預期。6 月和 7 月加息 50 個基點的概率超過 90%，9 月加息 50 個基點的概率超過 60%。
就6月份剛剛開始的量化緊縮（QT）而言，我們將看到前六個月資產負債表的縮表量逐漸增加，而對流動性的影響要到年底才會顯現。以前從未見過這種級別的 QT，也沒有人知道它會對市場產生什麼影響。
記住一件事：價格是市場參與者的最終反映。新聞是什麼並不重要。如果價格走勢與預期相反，那錯的一定是你，因為價格永遠是對的。
目前判斷 2022 年第二季度加密貨幣不會出現明顯的牛市趨勢。但是，在熊市期間，小幅反彈很常見。不排除美聯儲的言論、基本面和政府政策等消息面發生微小變化的可能性。我們認為現在不是恐慌的時候，而是進一步重新評估的時候。
市場情緒分析
交易者總是對可以衡量市場情緒的有價值的指標感興趣。越來越受歡迎的市場力量之一是期權做市商的伽馬曝險 (GEX)。Gamma 顯示了 Delta 的變化率，這是做市商用來對沖倉位使用的。因此，Gamma 越高，當價格朝著相應方向飆升時，做市商就越需要對沖。還記得 Game Stop ($GME) 的崩潰嗎？那就是由 Gamma 擠壓造成的。
資料來源：Laevitas
https://app.laevitas.ch/dashboard/btc/deribit/options/analytics/overviewhttps://app.laevitas.ch/dashboard/btc/deribit/options/analytics/overview
我們曾經做出判斷：如果 GEX 遠低於-15k的中性線並且比特幣價格持續低於 30,000 美元壓力線，那麼 5 月初可能會發生惡性循環。即由於負 Gamma 的影響，波動性將繼續高位徘徊，而過大的負 Gamma 可能導致 Gamma 擠壓，進而導致幣價進一步下跌。而只有 GEX升至-15k 閾值之上時，幣價才能真正穩定下來。
隨著 GEX 出現回升，自 5 月下旬以來的情況開始出現改善。我們相信從市場情緒的角度來看，一個更健康的未來是可以預期的。
作者：Jay & Mike
