下半年隨著華爾街主流機構逐漸入場，市場對加密貨幣的共識將會更加確定。但監管方除了對流動性和操縱的擔憂之外，還擔心BTC的波動性對於普通投資者來說可能過於劇烈。所以我們延續之前觀點認為未來BTC波動率會減弱，幣圈會有慢牛，不僅因為低波動率會大幅度增加ETF通過的概率，也因為ETF通過後會有大規模散戶投資者進入，流動性提升，籌碼又被分散，拉盤砸盤變得非常睏難，所以我們可以認為，慢牛既是ETF的原因也是ETF的結果，主流幣出現單邊暴漲行情的可能性越來越小，慢牛會成為ETF行情最顯著的特點。

但我們也意識到，流動性只有發生實質性的改善，市場才會真正迎來資金+情緒的雙重爆發，期待著更多鏈上數據回歸到健康的牛市水平。我們也認為機構傳統機構大舉進場也使得幣圈不再過於依賴聯儲的放鬆政策，美聯儲對幣圈的影響將會逐漸減弱。因此即便缺乏降息預期，我們在年初設立的$35,000~$36,000的目標顯然是可以期待的。

基本面分析

弱勢的以太坊仍然適合低吸

我們在之前的報告中曾經提到以太坊gas費率降至今年新低至16GWei，而每當gas費率處於10GWei~20GWei區間均為低吸以太坊的好時機。目前以太坊價格伴隨盤衝高回落，gas費率也隨之從50GWei的高點陡降至28GWei左右水平。我們認為以太坊會保持相對弱勢，隨著gas費率繼續回到10GWei~20GWei的低吸區間，我們倉位的傾向會逐漸向以太坊以及以太坊生態轉移。

加密貨幣ETF的重要性？

我們有機會獲得現貨比特幣ETF批准的主要原因是一個被稱為監控共享協議的東西。SEC的主要關注點是比特幣市場很容易有劇烈波動，並且由於區塊鏈上有很多交易，追踪會很困難，然而通過與交易所達成協議，提供所有交易數據，這可以滿足他們的擔憂。在我們看來，ETF只是一種記述性投資。我們已經有了由CFTC監管的期貨ETF，與現貨ETF相比，幾乎沒有區別，但槓桿更大，我們都知道加密貨幣交易者和機構喜歡槓桿。

接下來是它批准的可能性問題。現在，黑石集團是世界上最大的資產管理公司，他們不會僅僅憑一時的突然申請，而被公眾拒絕帶來尷尬。從黑石集團的ETF批准記錄來看，是575比1。然而，SEC的ETF拒絕率為33比1。由您來決定哪個賠率更好。

貝萊德 ETF 時間表：
時間表取決於《聯邦公報》上的出版物。 假設 7 月 29 日在 《聯邦公報》中發布：
第一個截止日期 8 月 12 日：延長 45 天
第二個截止日期 9 月 26 日：延長 90 天
第三個截止日期 12 月 25 日：延長 60 天
第四個截止日期最終截止日期：2024年2月23日

以上所述，我們認為這更像是一項敘述性投資，將成為未來幾個月比特幣的助推因素。在其批量獲批後，根據上述時間表，我認為價格將達到約 36,000 美元，並且將成為一個賣消息的事件。上述時間表與我們對今年年底36,000美元的最終目標預測相一致。根據上述敘述，一個示例交易計劃可以是使用DCA機器人或買入低點策略來建立倉位，同時降低成本，並在發布新聞時賣出價格上漲。

技術分析

比特幣

市場上的技術發展並不多。大部分關注點仍然集中在基本參數上，例如ETF批准和相關日期。從價格走勢來看，我們陷入了31,500美元的上限和29,500美元美元的支撐在區間內。基本上，我們在這個 2,000 美元的範圍內交易。對於比特幣來說，這不是什麼新鮮事。在過去的兩年中，比特幣和大多數加密貨幣的主題都是在一個緊密區間內進行整固，直到某些基本面新聞驅動價格上漲或下跌。現在，我們可以清楚地看到31,500美元以上的賣家，證明它被高估了，以及29,500美元以下的買家，表明它被低估了。

與上週相同，我們繼續表達我們的看法，認為比特幣過度擴張，這可以從恐懼與貪婪指數的升高以及價格和相對強弱指數（RSI）之間的背離看出。我們建議使用覆蓋利潤降低比特幣的成本指令，在過去的幾周中取得了成功，應對該策略。

然而，經過 2.5 週的橫盤整理，我們認為盤整已接近尾聲，本週三將公佈 CPI 通脹數據，兩週後將召開 FOMC 會議。回顧今年年初，每次上漲或回調後的盤整期都會持續約1-3週。因此，如果比特幣遵循其歷史模式，它將很快做好上漲和下跌的準備。因此，考慮到這種可能性，我們建議對逢低買入使用進一步的行使價水平，特別是如果您願意在該行使價水平建倉的話。如果有機會的話，我們仍在尋找 28,500 美元區域的入場機會。

以太坊

ETH 最近有所回調，但主要仍在其區間內交易，上限為 1,930 美元，下限為 1,830 美元。不幸的是，在突破 1,930 美元的關鍵樞軸點後，儘管 ETH 保持了 3 天，但未能守住該水平。比特幣的下跌將其拉回到我們標記的支撐區域。首選的情況是 ETH 在此創下更高的低點並收回 1,930 美元並走高。從技術角度來看，任何跌破 1,800 美元支撐區域的走勢都對 ETH 非常不利。

從下面的期權數據來看，偏向下行，更多交易者對下行風險感興趣，如下面的隱含波動率圖表所示。在不久的將來，交易員定價的概率為 50/50，但當我們進入下個月時，例如 FOMC 會議的那一周，我們會看到下行趨勢迅速陡峭，這意味著對貨幣的需求增加。下行保護。

以太坊/比特幣

在 ETH 未能守住我們提到的 1,930 美元樞軸水平後，ETH/BTC 貨幣對的表現並不如預期。現在沒什麼可說的，因為在您查看的任何時間範圍內，圖表上都沒有什麼建設性的內容。我們曾希望能夠保持住範圍崩潰的失敗，但正如我們在圖表上看到的，我們再次崩潰了。因此，在較長的時間範圍內，我們仍處於下降趨勢，圖表中的高點和低點都較低。

然而，當我們在大約兩週前提到時，我們確實啟動了合約網格機器人，因為我們認為 0.061 水平已接近底部，而 BTC 的優異表現正在減弱。看看下面的表現。