Pionex派網 期現套利

加密貨幣投資給大多數人的印象是個高風險、高波動的投資市場,高波動的行情吸引了一群偏好追求高回報的投資者們聚集在這。而與傳統金融一樣,有多個券商提供期貨交易、保證金交易等槓桿倍率交易,這讓原本就行情波動大的加密資產市場,變得更加瘋狂。

在這瘋狂市場的另一面則代表著會有許多潛在的套利機會,而且是高達 15%~50% 年化報酬率的低風險套利機會,這正是本篇要介紹的。


高波動市場的低風險套利機會

如果你在尋找比穩定理財收益高,而風險低的資產增值方式,那麼繼續看下去,你會發現一個年化 15%起的新世界。

瘋狂的市場背後藏著年化15~50%的穩定套利機會

看到這裡,你心裡一定會想著只賺不賠的機會怎麼會存在投資市場上,這其中會有什麼問題,到底存在什麼其它風險?

接下來,我們可以通過以下文章內容來看期現套利的原理,從而認識機器人是如何做到低風險套利的。

從過往的套利歷史演進來看,大致先來說在過去三年可以分作兩個階段的演進:

階段一:同交易所間的價差套利,也是常在市場上聽到的“搬磚套利”

傳統金融市場有一個中心主體的報價交易市場,例如納斯達克,券商在做的事情是幫用戶到納斯達克下單完成交易;加密貨幣交易市場則不存在此一機構,加密貨幣的交易所可以把他想像成每家都是一個獨立的納斯達克,所以同一個商品在不同的交易所間會有價差,例如A交易所比特幣$10000、B交易所比特幣$10100,這個價差就倚靠搬磚套利的團隊縮小。

比拚到最後就變成套利團隊間交易手續費的比拼,越低的搬磚越有優勢,最終只剩下資金量很大的專業團隊能夠進行搬磚套利。

階段二:隨著加密貨幣金融衍生品越來越多,市場間效率低下的連結又冒出更多的套利機會

加密貨幣的期貨商品、選擇權商品在近兩年蓬勃發展,許多散戶投資者倚靠這些衍生品去加大槓桿放大收益,而這些金融衍生品背後的規則散戶們並沒有做過多的研究,就衍生出了許多手段能夠在市場上去套由這些普通投資者所帶來的利差。

而本篇要介紹的期現套利就為其一,但在介紹如何抓住這個套利機會前,各位需要先了解什麼是加密貨幣的永續期貨合約。

什麼是永續期貨合約

永續合約是一種在加密貨幣交易市場內特殊的期貨合約,並不存在到期交割日,為了維持永續合約與現貨價格之間不要脫鉤,所以引入了“資金費率”的機制,讓沒有交割日的永續合約與現貨間的價差能夠藉此收斂在一起,不脫鉤太多。

而本篇要介紹的套利方式,即是利用合約市場的「資金費率」機制去做的套利。

資金費率 — 勾住現貨價格與期貨價格的機制

如上文所描述,資金費率的設計是為了讓期貨價格不要無限偏離現貨價格太遠

  • 當市場中做多情緒濃厚時,做多方需要付資金費率給做空方。
  • 若做空情緒濃厚,則由做空方支付資金費率給做多方。
  • 如果多空情緒一樣,因市場機制原因,還是多方付空方資金費率。

資金費率的套利機會

資金費率並不是交易者付給交易所的費用,而是在永續合約上做多以及做空兩方對手方需要互相給付的持倉費用。而在加密貨幣市場這個特殊的機制背景下,產生出了新的套利機會:

一、加密貨幣市場是個長期多頭的市場

幣圈是個長期多頭的的市場,很大部分市場上的參與者都為散戶投資者,散戶投資者習慣性做多的思維下,造就了大部分幣種的期貨價格都是高於現貨價格的。

二、資金費率的設計鼓勵大家去做空

Pionex 採用的是幣安的券商系統,在幣安的永續合約規則下,資金費率的基本費率是每日0.03%,意即就算是做多方與做空方勢均力敵,做多方還是得支付持倉數量的0.03% 給做空方。

永續合約的基礎費率為每八小時結算一次,如果情緒都不高,則按照 0.01% 計算,「資金費率」情況會在 -0.75% ~ 0.75% 之間變化,不是固定的0.01%。

在上述的背景下,許多主流幣種長年處於“正資金費率”(包括熊市,可以在Pionex上查到歷史的資金費率),即做多的人付資金費率給做空的人,所以我們能夠在永續合約市場中做空某幣,並且同時在現貨市場買入等值的該幣種,使得持有頭寸不偏多也不偏空,但是卻能夠穩收合約倉位所帶來的資金費率。

期現套利(資金費率套利)

白話文來說,以ETH舉例,就是用永續合約做空ETH,做空的同時在現貨市場同時買入ETH現貨,這樣合約和現貨之間就可以平衡對沖並賺取每八小時一次的資金費率。

從過往的數據可以發現,在ETH的部分於2021年1月至9月基本都處於正費率,並且可以觀察到費率在行情上漲的時候非常高,若以一天0.2%的費率來計算(合約使用1 倍做空),套利年化高達36.5%

從過往長期的數據來看,資金費率套利有長期穩定能收穫的套利空間,接著我們來看看實際上要如何執行套利。

期現套利操作解說

以 BTC 來說,如果使用10000 USDT進行期現套利,當 BTC 為 10000 USDT 時,可以進行以下操作:

  1. 將 5000 USDT 放在現貨帳戶、5000 USDT 放在合約帳戶
  2. 在現貨市場買入5000 USDT的比特幣(0.5 BTC),同時去 1 倍做空0.5 BTC(需要保證金 5000 USDT)
  3. 如果當前的費率為 0.05% 且 BTC 價格為 10000 USDT,那麼將可以收到合約做空倉位的資金費率, 0.5 * 10000 * 0.05% = 2.5 USDT
  4. 假設費率一直維持在 0.05%,一天能夠收 3 次費率,一年能夠收取 2.5 * 3 * 365 = 2737.5 USDT,年化為 27.375%
  5. 根據上方的步驟,你就能在任何一個同時提供現貨以及永續合約交易市場進行手動套利。聽到這裡感覺都很合理,那麼這種套利方式風險在哪裡?

期現套利的風險

  • 美元匯率風險:期現套利需要使用 USDT 穩定幣,如果美金走弱就會產生匯率下跌的風險。
  • 幣價暴漲:幣價如果暴漲導致合約爆倉,現貨又無法賣出的情況下,現貨價格又快速下跌從而出現損失。
  • 交易所系統當機:在遇到極端行情時,交易所系統發生當機,無法及時平衡現貨和期貨之間的資金比例,等恢復正常後則出現了損失。

但以上風險出現的機率低於1%

Pionex 期現套利機器人,能解決套利過程中的什麼問題?

  • 期現套利機器人將隨時監控期貨與現貨倉位,如果遇到需要平衡倉位的時候,機器人會根據倉位狀況,自動調倉來平衡現貨與合約之間的倉位。
  • 機器人會隨時關注期貨爆倉價格,並且在距離「爆倉價格」接近5% 時結束套利,避免出現爆倉的情況。
  • 可以長時間開啟倉位,不用7*24小時的監控市場行情,隨時可以加倉或者減倉資金,省時省心。

Pionex 期現套利機器人

Step 1.打開Pionex APP ,點擊頁面下方的【理財】按鈕,然後點擊頁面上方的【期現套利】按鈕,選擇【新建套利】。

Step 2. 彈出頁面後選擇【期現套利】,接下來選擇好套利的幣種,滑動進度條投入資金即可創建機器人。 (期現套利機器人的要求最小投資額為50USDT)

設置參數:

  • 2x 槓桿:槓桿範圍是1x~3x,默認是2x(2x的風險相對小,收益高;3x的風險與收益不成正比,所以相對來說2x會是更好的選擇),關於為什麼要開啟槓桿可以參考前面的原理解釋。
  • 期現差價:期貨與現貨的價格差,建議開單是-0.1%,這樣可以保證盡快開單,關單時可將價差設置為負數,負值越大越好,這樣可以吃一筆期現之間的差價收益,但也要根據實際的情況去設置,以避免無法關單的情況。
  • 當前期現差價:市場上真實的期現差價,是波動狀態,用於給開、關單提供參考的數據。
  • 風險保障金:用於賠付黑天鵝事件,具體說明可以參考派網-風險保障金計劃

訂單參數詳解:

  • 套利利潤:期現套利機器人的主要收益,每八小時結算一次,結算時間是每日的0點、8點、16點三個時間點。
  • 浮動盈虧:購入的現貨的浮動盈虧,浮動為正,合約處就為負,現貨的浮動與合約浮動兩則是1:1相反關係。
  • 累計費用:扣除的手續費(建倉/調倉/平倉)+ 風險保障金 + 實現盈虧
  • 累計總利潤:套利利潤+浮動盈虧+累計費用
  • 下一次資金費率:即當前合約市場的資金費率,不過最終結算時仍需要以結算時間點的資金費率為準。
  • 更多操作:支持加倉、減倉、保證金管理、提取利潤等功能,便於您靈活調配資金,降低機器人交易風險。

期現套利小技巧彙整

  • 開啟期現套利後,建議不要頻繁開關機器人。只要費率不為負數,您就可以讓機器人持續運行獲取收益。當遇到資金費率為負數時可以觀察下,如果負值較大或者連續出現負值2~3次,可以先關閉機器人,觀望下市場行情;若資金費率負值較小,那麼您可以等待資金費率結算的時候再觀察一下,此時的資金費率可能已經回到正數,那麼您就無需關閉機器人了。
  • 當您需要臨時調配資金時,期現套利機器人提供了加倉與減倉的功能供您選擇,您可以在進行穩定套利的同時又可保證資金調度的靈活。
  • 當您在進行套利時可以合理配置您的倉位,例如主倉位可以配置在BTC或ETH上進行套利,其餘倉位可以分散配置在一些套利收益較高的幣種上(可參考其他幣種30日年化收益排序),這樣就可以在保證收益穩定的基礎上同時獲得一些較高的收益。
  • 關閉期現套利機器人時,您可以觀察下期現差價,差值為負,且負數越大越好。這裡可根據實時顯示的期現差價來設定,不要自己盲目設定,否則可能導致機器人無法及時關閉。
  • 在開單和關單未100%完成時,機器人依然可以享受資金費率的結算,結算金額會根據當時的倉位來計算對應的收益。

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