期现套利 — 年化15~50%的稳定套利工具

加密货币投资给大多数人的印象是个高风险、高波动的投资市场,高波动的行情吸引了一群偏好追求高回报的投资者们聚集在这。而与传统金融一样,有多个券商提供期货交易、保证金交易等杠杆倍率交易,这让原本就行情波动大的加密资产市场,变得更加疯狂。

在这疯狂市场的另一面则代表着会有许多潜在的套利机会,而且是高达 15%~50% 年化报酬率的低风险套利机会,这正是本篇要介绍的。

高波动市场的低风险套利机会

如果你在寻找比稳定理财收益高,而风险低的资产增值方式,那么继续看下去,你会发现一个年化 15%起的新世界。

疯狂的市场背后藏着年化15~50%的稳定套利机会,以下是笔者的套利收益。

看到这里,你心里一定会想着只赚不赔的机会怎么会存在投资市场上,这其中会有什么问题,到底存在什么其它风险?

接下来,我们可以通过以下文章内容来看期现套利的原理,从而认识机器人是如何做到低风险套利的。

从过往的套利历史演进来看,大致先来说在过去三年可以分作两个阶段的演进:

阶段一:同交易所间的价差套利,也是常在市场上听到的“搬砖套利”

传统金融市场有一个中心主体的报价交易市场,例如纳斯达克,券商在做的事情是帮用户到纳斯达克下单完成交易;加密货币交易市场则不存在此一机构,加密货币的交易所可以把他想像成每家都是一个独立的纳斯达克,所以同一个商品在不同的交易所间会有价差,例如A交易所比特币$10000、B交易所比特币$10100,这个价差就倚靠搬砖套利的团队缩小。

比拚到最后就变成套利团队间交易手续费的比拼,越低的搬砖越有优势,最终只剩下资金量很大的专业团队能够进行搬砖套利。

阶段二:随着加密货币金融衍生品越来越多,市场间效率低下的连结又冒出更多的套利机会

加密货币的期货商品、选择权商品在近两年蓬勃发展,许多散户投资者倚靠这些衍生品去加大杠杆放大收益,而这些金融衍生品背后的规则散户们并没有做过多的研究,就衍生出了许多手段能够在市场上去套由这些普通投资者所带来的利差。

而本篇要介绍的期现套利就为其一,但在介绍如何抓住这个套利机会前,各位需要先了解什么是加密货币的永续期货合约。


什么是永续期货合约

永续合约是一种在加密货币交易市场内特殊的期货合约,并不存在到期交割日,为了维持永续合约与现货价格之间不要脱钩,所以引入了“资金费率”的机制,让没有交割日的永续合约与现货间的价差能够借此收敛在一起,不脱钩太多。

而本篇要介绍的套利方式,即是利用合约市场的「资金费率」机制去做的套利。

资金费率 — 勾住现货价格与期货价格的机制

如上文所描述,资金费率的设计是为了让期货价格不要无限偏离现货价格太远

  • 当市场中做多情绪浓厚时,做多方需要付资金费率给做空方。
  • 若做空情绪浓厚,则由做空方支付资金费率给做多方。
  • 如果多空情绪一样,因市场机制原因,还是多方付空方资金费率。

资金费率的套利机会

资金费率并不是交易者付给交易所的费用,而是在永续合约上做多以及做空两方对手方需要互相给付的持仓费用。而在加密货币市场这个特殊的机制背景下,产生出了新的套利机会:

一、加密货币市场是个长期多头的市场

币圈是个长期多头的的市场,很大部分市场上的参与者都为散户投资者,散户投资者习惯性做多的思维下,造就了大部分币种的期货价格都是高于现货价格的。

二、资金费率的设计鼓励大家去做空

Pionex 采用的是币安的券商系统,在币安的永续合约规则下,资金费率的基本费率是每日 0.03%,意即就算是做多方与做空方势均力敌,做多方还是得支付持仓数量的 0.03% 给做空方。

永续合约的基础费率为每八小时结算一次,如果情绪都不高,则按照 0.01% 计算,「资金费率」情况会在 -0.75% ~ 0.75% 之间变化,不是固定的0.01%。

在上述的背景下,许多主流币种长年处于“正资金费率”(包括熊市,可以在Pionex上查到历史的资金费率),即做多的人付资金费率给做空的人,所以我们能够在永续合约市场中做空某币,并且同时在现货市场买入等值的该币种币,使得持有头寸不偏多也不偏空,但是却能够稳收合约仓位所带来的资金费率。

期现套利(资金费率套利)

白话文来说,以ETH举例,就是去永续合约做空ETH,做空的同时在现货市场同时买入ETH现货,所以持有的头寸不会亏损,领每八小时一次的资金费率。

从过往的数据可以发现,在ETH的部分于 2020 年 4 月至 12 月基本都处于正费率,并且可以观察到费率在行情上涨的时候非常高,若以一天 0.2%的费率来计算(合约使用 1 倍做空),套利年化高达 36.5%

从过往长期的数据来看,资金费率套利有长期稳定能收获的套利空间,接着我们来看看实际上要如何执行套利。

期现套利操作解说

以 BTC 来说,如果使用10000 USDT进行期现套利,当 BTC 为 10000 USDT 时,可以进行以下操作:

  1. 将 5000 USDT 放在现货帐户、5000 USDT 放在合约帐户
  2. 在现货市场买入5000 USDT的比特币(0.5 BTC),同时去 1 倍做空0.5 BTC(需要保证金 5000 USDT)
  3. 如果当前的费率为 0.05% 且 BTC 价格为 10000 USDT,那么将可以收到合约做空仓位的资金费率, 0.5 * 10000 * 0.05% = 2.5 USDT
  4. 假设费率一直维持在 0.05%,一天能够收 3 次费率,一年能够收取 2.5 * 3 * 365 = 2737.5 USDT,年化为 27.375%

根据上方的步骤,你就能在任何一个同时提供现货以及永续合约交易市场进行手动套利。听到这里感觉都很合理,那么这种套利方式风险在哪里?

期现套利的风险

  • 美元汇率风险:期现套利需要使用 USDT 稳定币,如果美金走弱就会产生汇率下跌的风险。
  • 币价暴涨:币价如果暴涨导致合约爆仓,现货又无法卖出的情况下,现货价格又快速下跌。
  • 交易所券商系统怠机:出现大行情的情况下,无法平衡现货和合约之间的资金比例,等恢复正常后出现了亏损。

但以上风险出现的概率低于1%。

Pionex 期现套利机器人,能解决套利过程中的什么问题?

  • 期现套利机器人将随时监控合约以及现货仓位,如果遇到需要平衡仓位的时候,机器人会根据仓位状况,自动调仓来平衡现货与合约之间的仓位。
  • 机器人会随时关注合约爆仓价格,并且在距离「爆仓价格」接近5% 时结束套利,避免爆仓损失的合约的钱和爆仓的清算费用。
  • 可以长时间开启仓位,不用7*24小时的监控市场行情,随时可以加仓或者减仓资金,降低人力成本。

Pionex 期现套利机器人

Step 1. 安装Pionex后 ,在「交易」界面中「创建机器人」,选择「期现套利」机器人

Step 2. 选择好币种后,选择投资金额,则可以直接开启期现套利机器人,机器人要求的最小投资金额为50 USDT起。

设置参数详解:

  • 2x 杠杆:杠杆范围是1x~3x,默认是2x,是因为风险相对小,收益高,3x的风险与收益不成正比。为什么开杠杆可以看上面的原理解释。
  • 期现差值:期货与现货的价格差,建议开单是-0.1%,保证可以尽快开单,关单时可设置成负数,负值越大越好,这样可以吃一笔期现之间的差价收益,但也要根据实际的情况去设置,避免无法关单的情况。
  • 当前期现差价:市场上真实的期现差价,是波动状态,用于给开、关单提供参考的数据。
  • 风险保障金:用于赔付黑天鹅事件,具体说明可以参考下面文章https://pionex.zendesk.com/hc/zh-cn/articles/360061017574-Pionex期现套利风险保障金计划

Step 3. 创建机器人时,会自动将投资总额分配到合约帐户开空单,同时再买入现货,为了避免滑点过大,机器人会逐步的将仓位建立完毕,无需等待建仓过程,也可以退出APP或者关闭手机,建仓完毕后,可以看到开启的机器人「订单信息」和「合约订单信息」,主要关注机器人的订单信息,合约的订单不用关注。

参数详解:

  • 套利利润:期现套利功能的主要收益,每八小时结算一次,结算时间是0/8/16三个时间点。
  • 浮动盈亏:购入的现货的浮动盈亏,浮动为正,合约处就为负,现货的浮动与合约浮动两则是1:1相反关系。
  • 累计费用:扣除的手续费(建仓/调仓/平仓)+ 风险保障金 + 实现盈亏
  • 累计总利润:套利利润+浮动盈亏+累计费用
  • 下一次资金费率:合约市场的费率,套利的收益来源于该费率,波动型,只有在结算时才知道准备的利率是多少,但不会偏差太大。
  • 更多操作:支持加仓和减仓,这样不用关闭订单,也可以随时加投资金额或者提取投资金额。

Step 4. 要关单时,直接点击右上角的关闭按钮,机器人会将现货卖出以及平掉合约仓位,自动将投资额换回 USDT

期现套利小技巧汇整

  • 开启期现套利后,不要频繁开关机器人,只要费率不为负数,可以一直开启,获取收益。遇到资金费率是负数的情况下可以观察下,如果负数较大或者连续负数2~3次,可以先关闭机器人,观望下市场行情。
  • 临时要用资金也可以不用关闭机器人,机器人提供了加仓或者减仓功能可随意、随时调整资金,进行稳定套利的同时又保证了资金的灵活
  • 可以把分两至三个币种去套,80%的资金放 BTC或者ETH,剩余的资金可以去套资金费率高的币种,按近7天年化去排序
  • 关闭期现套利机器人时,可以观察下期现差价,差值为负,且负数越大越好,可根据实时显示的期现差价设定,不要自己盲目设定,否则可能导致无关关闭订单。
  • 在开单和关单未100%完成时,如果到费率结算时,也会触发费率的结算,结算金额根据当时的仓位获得对应收益。