「資金費用」是讓永續合約價格緊跟現貨價格的機制。簡單說，資金費用會在固定時間點，把錢從一方轉到另一方，藉此鼓勵價格回到合理區間。
資金費用是什麼？
- 資金費用 = 持倉價值 × 資金費率
- 當資金費率為正：多頭付資金費用給空頭。
- 當資金費率為負：空頭付資金費用給多頭。
- 你只會在結算時間仍有倉位時，才會支付或收取資金費用；若在結算前平倉，就不會產生資金費用。
結算時間與常見情況
- 多數平台的資金費用每 8 小時結算一次（也可能是每 1 小時，依平台而定）。
- 由於技術細節，實際結算時間可能有約 1 分鐘偏差，以實際入帳時間為準。
例子：
- 介面顯示 08:00:00 UTC 結算資金費用。
- 你在 08:00:03 平倉：資金費用可能尚未結算 → 不會支付/收取資金費用。
- 你在 08:00:59 開倉：因時間偏差，這筆新倉可能仍要支付/收取本次資金費用。
- 你在 08:00:03 平倉：資金費用可能尚未結算 → 不會支付/收取資金費用。
重點：是否產生資金費用，看的是你在實際結算那一刻是否持有倉位。
資金費用怎麼算？
1) 基本公式
資金費用 = 持倉價值 × 資金費率
- 持倉價值：合約面值（或標記價 × 張數/數量），依平台計算方式。
- 資金費率 (F)：由「利率差」與「溢價指數」共同決定。
2) 資金費率的構成
平台每 5 秒計算一次溢價指數，並在每個資金間隔（N 小時）取平均值 P。
- N = 資金時間間隔（每 8 小時結算則 N=8；每 1 小時結算則 N=1）。
利率差 (I) 的概念：
- I = (計價貨幣日利率 – 基礎貨幣日利率) ÷ 資金費率頻率
- 資金費率頻率 = 24 ÷ 資金間隔時間
- 例如每 8 小時結算：頻率 = 24/8 = 3 次/日。
- 例如每 8 小時結算：頻率 = 24/8 = 3 次/日。
資金費率 (F) 的計算：
F = P + clamp( I – P , +0.05%, -0.05% )
clamp(value, max, min) 的意思：
- 若 value < min → 回傳 min
- 若 value > max → 回傳 max
- 否則回傳 value
直觀理解：
- 平台先看市場的「溢價/貼水程度」(P)，再把「利率差與溢價差距」(I–P) 限制在 ±0.05% 之內，避免資金費率劇烈波動。
- 如果 (I–P) 介於 ±0.05% 之內，F = I（此時資金費用等於單純的利率差效果）。
迷你數字例子（每 8 小時結算）
- 持倉價值：10,000 USDT
- 溢價指數平均 P = +0.03%
- 利率差 I = +0.06%
- I–P = 0.06% – 0.03% = +0.03%（在 ±0.05% 範圍內）
- 因為在範圍內，F = I = +0.06%
- 本期資金費用 = 10,000 × 0.06% = 6 USDT
- 因資金費率為正，多頭支付 6 USDT 的資金費用給空頭。
- 因資金費率為正，多頭支付 6 USDT 的資金費用給空頭。
為什麼要有資金費用？
當永續合約價格較現貨溢價時，資金費用通常讓多頭付費，壓抑過熱的多頭部位；反之則鼓勵多頭。這種機制讓合約價格錨定現貨價格，長期維持貼近。
實務小撇步
- 盯住結算倒數：介面通常會顯示下一次資金費用結算時間，臨近時決定要不要暫時調整倉位。
- 注意 1 分鐘偏差：是否產生資金費用，以實際結算瞬間是否持倉為準。
- 估算盈虧：把資金費用納入持倉成本，特別在高波動或長時間持倉時。
- 拆解來源：觀察平台公布的 P（溢價指數） 與 I（利率差），更好理解資金費率、提前預判資金費用走向。
重點總結
- 資金費用只在結算瞬間持倉者之間交換。
- 資金費用大小 = 持倉價值 × 資金費率（由溢價指數與利率差決定，並有 ±0.05% 的限制機制）。
- 留意資金費用結算時間的微小偏差，可能影響你是否需要支付或收取資金費用。
將資金費用視為長期持倉成本的一部分，有助於更精準地評估策略表現。
