美股代幣（Tokenized Stocks）是將真實股票或 ETF 的價格映射到區塊鏈上的代幣。它們與真實股票價格保持掛鉤，用戶可以像交易加密貨幣一樣，7×24 小時不間斷地買賣。派網提供的美股代幣，其流動性聚合了 xStocks、Ondo Stocks 等多種鏈上股票的流動性。這使得用戶在我們平台上交易美股代幣時，可以享受到與傳統券商相似的流動性體驗，無需擔心流動性問題，確保交易的順暢和高效。
| 官方名稱 | xStocks | Ondo Stocks |
| 發行方 | Backed Finance AG（澤西島註冊，瑞士營運） | Ondo Global Markets (BVI) Limited |
| 託管銀行 | 受監管的第三方託管機構持有，主要包括：Alpaca Securities LLC、InCore Bank AG、Maerki Baumann & Co. AG | 美國註冊的經紀交易商託管 |
| 適用鏈 | Solana（SPL 標準） | Ethereum、BNB鏈 |
| 價格錨定 | 納斯達克/紐交所即時行情 | 納斯達克/紐交所即時行情 |
| 權益屬性 | 僅價格暴露，無投票權 | 僅價格暴露，無投票權 |
| 流動性提供 | 鏈上流動性池（DeFi）：普通用戶或機構將 xStock 代幣（如 TSLAx、SPYx）與穩定幣配對，注入 Solana 上的流動性池；這些池子部署在 DEX 平台（如 Jupiter、Raydium）上 | 即時原子鑄造和銷毀模式 ：採用「即時原子鑄造和銷毀」模式，用戶下單購買股票代幣時，平台才去納斯達克「採購」真實股票並鑄造代幣；用戶賣出時，立即銷毀代幣並在納斯達克賣出股票，繼承了納斯達克每天數千億美元的交易深度。 深度流動性與傳統市場接軌 ：提供與傳統市場相同的流動性，使得用戶在鏈上投資時能夠享受傳統金融市場的深度與穩定性 |
| 交易機制 | xStocks 先由託管機構購買對應美股後鑄造代幣，再透過 Solana 鏈上流動性池開放 24/7 交易，最終靠套利機制抹平鏈上價格與傳統股市價差。 | 當用戶購買Ondo代幣化股票時，Ondo會在傳統市場買入對應的股票，並在區塊鏈上鑄造相應代幣。相反，當用戶贖回代幣時，Ondo會銷毀代幣並將底層股票回饋給用戶。這種機制確保了代幣的價值與基礎股票的價值緊密掛鉤。 |
是否存在流動性枯竭風險？
美股交易時段：
理論上不存在流動性枯竭風險。在美股交易時段，平台聚合Ondo Stocks等即時鑄造美股代幣的流動性，繼承了納斯達克的交易深度。這意味著用戶在交易時段內可以享受與傳統金融市場相似的流動性，確保交易的順暢和高效。
非美股交易時段：
由於xStocks的機制是先由託管機構購買對應美股後鑄造代幣，再透過Solana鏈上流動性池開放24/7交易。在美股休市期間，若出現極端行情，可能會出現流動性枯竭的問題。平台會透過多種措施來降低這種風險，但用戶仍需注意非交易時段的流動性變化。
是否有與真實股票脫鉤的風險？
1. 規則調整：發行方臨時調整申贖、費率或轉移限制。簡言之，我們提供的是「錨定」而非「等同」股票的鏈上價格暴露；在極端條件下存在脫鉤可能，請充分評估風險。
2. 標的停牌：缺乏有效參照價，鏈上價格可能基於預期波動
3. 儲備/營運異常：發行方、託管人、跨鏈橋或結算通道出現風控/技術事件
4. 極端行情：訊息傳導與價格更新頻率錯配導致瞬時偏差
美股代幣常見問題 FAQ
美股代幣是什麼？
美股代幣，又稱代幣化美股（Tokenized Stocks），是追蹤特定美國股票或 ETF 價格的區塊鏈代幣。持有人通常取得的是價格曝險，而非直接持有傳統券商帳戶中的股票；實際權益應以產品條款為準。
美股代幣和真正的美股一樣嗎？
不一樣。真正的美股通常代表透過券商持有股票權益；美股代幣通常提供與相關股票或 ETF 掛鉤的價格曝險，在投票權、資產保管、交易時間、贖回方式與相關風險上可能不同。
美股代幣可以 24/7 交易嗎？
部分美股代幣可提供 24/7 交易，但實際交易時間應以平台所顯示的交易對規則為準。美股正常交易時段以外，價差、流動性與價格偏離風險可能提高。
可以用 USDT 買美股代幣嗎？
若 Pionex 提供該美股代幣的 USDT 交易對，用戶便可使用 USDT 進行買賣。這代表交易與美股價格掛鉤的代幣產品，不等同於以 USDT 直接持有傳統證券帳戶中的美股。
xStocks 是什麼？
xStocks 是一類代幣化股票產品，讓符合資格的用戶透過鏈上代幣接觸部分股票或 ETF 的價格表現。可交易標的、適用地區及產品規則，應以 Pionex 與發行方最新資訊為準。
交易美股代幣有哪些風險？
主要風險包括價格偏離標的股票、非正常交易時段流動性不足、發行方或託管方風險、產品規則變更、監管限制，以及所在地區無法使用相關產品的風險。
Pionex 支援哪些美股代幣交易方式？
Pionex 用戶可查看平台目前開放的美股代幣及相應交易對；若提供 USDT 計價的交易對，即可使用 USDT 交易。支援標的、交易方式、費用及地區限制可能調整，請以下單頁面與平台最新公告為準。
