美股代币（Tokenized Stocks）是将真实股票或 ETF 的价格映射到区块链上的代币。它们与真实股票价格保持挂钩，用户可以像交易加密货币一样，7×24 小时不间断地买卖。派网提供的美股代币，其流动性聚合了 xStocks、Ondo Stocks 等多种链上股票的流动性。这使得用户在我们平台上交易美股代币时，可以享受到与传统券商相似的流动性体验，无需担心流动性问题，确保交易的顺畅和高效。
| 官方名称 | xStocks | Ondo Stocks |
| 发行方 | Backed Finance AG（泽西岛注册，瑞士运营） | Ondo Global Markets (BVI) Limited |
| 托管银行 | 受监管的第三方托管机构持有，主要包括：Alpaca Securities LLC、InCore Bank AG、Maerki Baumann & Co. AG | 美国注册的经纪交易商托管 |
| 适用链 | Solana（SPL 标准） | Ethereum、BNB链 |
| 价格锚定 | 纳斯达克/纽交所实时行情 | 纳斯达克/纽交所实时行情 |
| 权益属性 | 仅价格暴露，无投票权 | 仅价格暴露，无投票权 |
| 流动性提供 | 链上流动性池（DeFi）：普通用户或机构将 xStock 代币（如 TSLAx、SPYx）与稳定币配对，注入 Solana 上的流动性池；这些池子部署在 DEX 平台（如 Jupiter、Raydium）上 | 即时原子铸造和销毁模式 ：采用“即时原子铸造和销毁”模式，用户下单购买股票代币时，平台才去纳斯达克“采购”真实股票并铸造代币；用户卖出时，立即销毁代币并在纳斯达克卖出股票，继承了纳斯达克每天数千亿美元的交易深度。 深度流动性与传统市场接轨 ：提供与传统市场相同的流动性，使得用户在链上投资时能够享受到传统金融市场的深度和稳定性 |
| 交易机制 | xStocks 先由托管机构采购对应美股后铸造代币，再通过 Solana 链上流动性池开放 24/7 交易，最终靠套利机制抹平链上价格与传统股市价差。 | 当用户购买Ondo代币化股票时，Ondo会在传统市场买入对应的股票，并在区块链上铸造相应代币。相反，当用户赎回代币时，Ondo会销毁代币并将底层股票返还给用户。这种机制确保了代币的价值与基础股票的价值紧密挂钩。 |
是否存在流动性枯竭风险？
美股交易时段：
理论上不存在流动性枯竭风险。在美股交易时段，平台聚合了如Ondo Stocks等即时铸造美股代币的流动性，继承了纳斯达克的交易深度。这意味着用户在交易时段内可以享受到与传统金融市场相似的流动性，确保交易的顺畅和高效。
非美股交易时段：
由于xStocks的机制是先由托管机构采购对应美股后铸造代币，再通过Solana链上流动性池开放24/7交易。在美股休市期间，若出现极端行情，可能会出现流动性枯竭的问题。平台会通过多种措施来降低这种风险，但用户仍需注意非交易时段的流动性变化。
是否存在与真实股票脱钩的风险？
1. 规则调整：发行方临时调整申赎、费率或转移限制。简言之，我们提供的是“锚定”而非“等同”股票的链上价格暴露；在极端条件下存在脱钩可能，请充分评估风险。
2. 标的停牌：缺乏有效参照价，链上价格可能基于预期波动
3. 储备/运营异常：发行方、托管人、跨链桥或结算通道出现风控/技术事件
4. 极端行情：信息传导与价格更新频率错配导致瞬时偏差
